QFII，也就是合格境外机构投资者 ，是境外机构投资A股的重要渠道 ，也是观察外资配置A股的重要窗口。境外机构获得QFII资格后，可以将境外资金兑换成人民币 ，进入A股市场投资 。随着上市公司2026年半年报披露完毕 ，QFII最新持仓也浮出水面 。
海外投资者对中国市场关注度明显回升
数据显示，2026年中报披露完毕 ，共有52家QFII出现在1724家A股公司的前前十 流通股东名单中 ，持仓市值合计超过3400亿元，较一季度末增加超1917亿元。从持股变化来看，相较一季度末 ，QFII新进950只个股、增持379只 、减持371只 。从最新持仓变化来看 ，海外投资者对中国市场关注度明显回升 。
摩根资产管理中国资深环球市场策略师朱超平表示，部分投资者存在海外股市估值过高的担忧 ，加上当时油价上涨推动美联储加息预期 ，部分资金转向估值相对较低A股相关标的，作为分散风险的配置。从基本面来看 ，中国科技企业在AI大语言模型和硬件方面不断取得突破 ，外资对中国科技企业的长期盈利前景信心提升 。
资金流向：聚焦基本面扎实绩优企业
加码高景气度科技成长板块
从具体的资金流向来看，一方面是聚焦基本面扎实的绩优企业 ，另一方面是加码高景气度的科技成长板块 ，硬件设备 、银行、电气设备和机械等行业成为主要布局方向 。在二季度QFII新进个股中，QFII持仓进一步向科技和先进制造领域集中。其中 ，宁德时代期末持仓市值达到107.55亿元 ，位居首位；思源电气 、潍柴动力 、东芯股份等期末持仓市值均超过20亿元。半导体产业链成为外资关注度较高的方向之一 。
摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为：中国半导体自主化已经从政策预期，加快进入产业兑现阶段，部分环节我们已经看到订单收入和盈利的持续性的改善 。A股拥有全球比较完整的半导体产业链 ，为海外投资人提供了非常有特色 ，也非常难替代的中国的科技敞口。
从消费龙头到中国制造
外资投资中国资产重点发生变化
从更长周期来看，外资投资中国资产的关注重点也在发生变化 。过去十年 ，外资配置方向从消费龙头逐步拓展到中国制造；如今 ，人工智能、半导体 、算力基础设施 、机器人、创新药等新兴产业受到更多关注，外资配置A股的逻辑正在向更具成长性的方向升级 。
摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示 ，海外投资者正在把中国从传统的新兴市场配置的选项 ，重新定义为全球科技与先进制造资产的重要来源。海外投资人现在关注的重点是中国在人工智能、半导体 、机器人等前沿产业中的全球竞争优势，还有这些产业未来对企业盈利和资本市场结构的重塑 。所以如果技术优势可以持续转化为盈利和现金流 ，以及更高的资本回报 ，中国科技资产有望成为全球组合中越来越重要的一部分 。
QFII制度持续优化
外资看好A股长期趋势
外资加大对中国资产关注的背后，资本市场高水平开放也在持续推进。近年来 ，从取消投资额度限制 ，到放宽准入条件 、扩大投资范围等，QFII制度持续优化 。2025年10月，证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》 ，QFII资格审批和开户流程持续简化 ，并为主权基金、世界 组织 、养老慈善金等配置型外资准入许可实行“绿色通道 ” 。
今年以来，相关改革措施进一步落地。专家表示 ，随着资本市场高水平制度型开放持续推进 ，QFII相关政策正在从解决境外资金“能不能投”，进一步转向“投得是否便利 、能否长期稳定配置 ” 。
国泰君安世界 首席经济学家周浩认为 ，“绿色通道 ”这样的一些改革措施 ，降低了长期机构投资者进入中国市场的制度成本，提高了投资的便利度和可预期性 。反映出中国资本市场开放已经从逐步吸引资金流入 ，转向了吸引长期资金留得住、配得稳这样的一个状况。
人民币资产对境外长期资金配置吸引力有望进一步提升
业内人士认为 ，政策落地效果 、上市公司盈利变化以及海外利率等因素，仍将影响外资的阶段性配置节奏。但从中长期看 ，随着中国资本市场开放机制进一步完善 ，以及更多优质资产持续涌现，人民币资产对境外长期资金的配置吸引力有望进一步提升 。
路博迈基金首席市场策略师朱冰倩表示，当前外资的配置逻辑正在从“主题驱动的普涨” ，转向“基本面驱动的精选个股 ” 。AI的产业趋势还在 ，政策托底也在发力，看好A股的长期趋势。
摩根资产管理中国资深环球市场策略师朱超平表示 ，继续看好中国经济在今年下半年的增长趋势 ，从7月份最新公布的经济数据来看，科技 、先进制造业和出口成为经济增长的新动能 ，继续支撑中国经济在今年下半年达到增长目标 。在宏观经济维持稳健增长的背景之下 ，科技板块仍然成为经济的引领，同时海外的人工智能投资有望持续 ，也会为中国的相关科技企业带来新的助力 。
（文章来源：央视财经）
